张建红：锂价大跌下，企业近400倍溢价拿矿有无风险？
做者 张建红 中国手艺经济学会情况手艺经济分会常务理事
据媒体报导，2月20日，新疆若羌县瓦石峡南锂矿勘查探矿权的挂牌交易中，新疆志特新素材有限公司最末以约60.883亿元的价格竞价胜利，较挂牌起始价1580.9025万元，溢价近400倍。在锂价下行情状下，企业以如斯高的溢价大手笔拿矿引发业内存眷，也有很多人疑问“买的是不是有点贵”。
高溢价拿矿值不值？
从2022年12月底到2023年2月，碳酸锂价格已经持续三个月下跌。上海钢联数据展现，截至2月22日，工业级碳酸锂均价跌破40万元/吨，较2022年更高价跌幅超30%；电池级碳酸锂均价报42.25万元/吨，较2022岁尾也已下跌近30%。
在此情状下，企业仍溢价400倍拿锂矿，能否值得？是不是买贵了？
“是不是买贵了”是一个战术层面的问题。目前，常用的矿业权价值评估办法有：收益法，是基于预期收益原则和效用原则，通过计算待估矿业权所对应的矿产资本储量开发获得预期收益的现值；成本法，是指基于奉献原则和重置成本的原理，即现时成本奉献于价值的原理，以成本反映价值的手艺途径，常见的是重置成本法；市场法，是指根据替代原理，通过火析、比力评估对象与市场上已有矿业权交易案例异同，间接预算评估对象价值的的手艺途径，常见的有可比销售法(又喊市场价格比力法)，即CSM法，将评估对象与在近期类似交易情况中成交，称心各项可比前提的矿业权的地、摘、选等各项手艺、经济参数停止比照比力，阐发其差别，对类似参照物的成交价格停止调整预算评估对象的价值。该办法适用前提为：有一个较发育的、一般的、活泼的矿业权市场，能够找到类似的参照物，具有可比量化的目标、手艺经济参数等材料。显然，在既未看到矿业权评估陈述，又未经评估前，还难以简单揣度是不是拿贵了。
别的，从企业拿矿行为来看，固然锂价走低，但行业内部对锂资本的焦虑并未缓解。业内揣测，2020-2023年全球对锂的需求年均复合增长率为33%，而2020-2023年的锂资本赐与年均复合增长率为29.6%。
虽然近期锂价回调，但是需求预期不减，市场夺锂大战不竭推升上游锂矿资本股权价格。高溢价成交反映出当前锂行业的高景气宇和锂矿资本争夺的猛烈水平。
并且关键矿产赐与链争夺战已从市场层面上升到国际关系层面，此后较长期间，全球锂盐需求量仍将呈快速上涨态势，从战术层面来看，高溢价购置锂矿显然是值得的。
将来锂价格怎么走？企业拿矿风险几何？
不外，拿矿企业因收益持久无法兑现、债务压力过重的，似乎也普及存在。在漫长的投资收受接管过程中，很多举债买矿的企业未能扛住锂价颠簸周期。
因为矿产开发受造于锂资本天禀(包罗储量、可摘储量、经济可摘储量、档次等)、政府审批、根底设备前提、资金、工艺等多种因素，锂矿资本开发进度往往不及预期；加上投产后市场供需、锂价颠簸等多种因素，买矿充满了风险。
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