零佣套路深，散户太无邪！
美股券商RobinHood用零佣金标语吸引客户，中国投资者还没看穿那个套路，其盈利形式在美国业内已进一步引起争议。彭博社更爆料指出，RobinHood超越40%的营收来自卖客户单流order flow给高频交易商。
零佣金本来是套路？
高频交易商为何从RobinHood等券商中购置客户的单流？他们操纵高贵的高速优势的根底设备针对买来的单流做反向交易或者跨市场套利，逃求确定的细小价差利润。集腋成裘，巨量的反复把确定的小利润酿成了大生意。
关于投资人来说，零佣金似乎很有吸引力，然而换来的代价则是相对劣化或不那么优化的成交价格，投资人最末为此价差买单。券商的底层卖不卖单流其实十分重要，那点却被市场持久漠视。
散户不晓得的是--“不卖单流”的经纪商帮客户赚取的价差利润（省的钱）有时竟是佣金部门的100多倍！
举个实在例子：
2019年4月23日军工美股洛克希德马丁LMT盘前公布利好季报，股价敏捷走高6%多，此时想卖出告终，北京时间20:05分盘面展现买卖价在$334对$335.01 ，对着买价间接下了$334的卖单，成果立即成交回报在$334.50（可能和某个隐躲的挂买单完成了交易，赶紧补上盘口截图纪念。）
展开全文
那一单，每一股成交价改进了50美分，而券商佣金仅为0.35美分/股（阶梯佣金），算下来优化赚的钱（省了就是赚了，没弊端）竟然是付出券商佣金部门的140倍！由此可见，那个券商实的没卖单流。
假设单流被卖给了高频做市商，此时NBBO买挂架在$334，隐躲买单挂价更高在$334.5，高频商假设不做任何优化，可在$334给那个卖单成交，做市商本身在$334买进，同时转手再卖出成交在$334.5，之间确实定性无风险价差套利就是$0.5美圆=50美分。高频商假设觉得独吞50美分太狠，就给投资人略微优化个5分钱吧，成交在$334.05，此时，就能够声称遵守了不劣于NBBO的成交规则，给投资人更好的成交价格。
水落石出了：不卖单流的券商会让投资人拿到全数那块利润；而卖单流的券商和高频商则一路瓜分了「优化5美分」后的45美分。高频交易天天反复极屡次，积少成多，浩荡的「利润蛋糕」就此构成。
据RobinHood的SEC 606陈述提到，2018第四时其（NYSE所股票）35%的单流卖给了Citadel，剩下的卖给了此外高频商。Citadel付出给它万分之2.6的返佣（即每$1回扣不超越$0.00026）。那近万三的返佣背后，末端投资人付出的交易成本到底得有万分之几呢？零佣金的代价背后又有万分之几的成本？没人晓得。
因而美股市场上，专业投资人更存眷整个交易成本，包罗佣金、成交优化及时间效率等方面，散户投资者才只把重视力放在佣金单个方面，那是对美股市场认知的不敷。
用一个曲看的三角形来表达，上面的小尖尖是各人都存眷的佣金部门，是冰山一角，水面下隐躲的还有：成交价格的优化水平、挂单成交的时间效率及成交时的正或负交易所费等。就算零了佣金又能如何？
此前曾报导美国多家券商已实现零佣金，看来零佣金虽好，但也要重视别被套路！
外汇也是一样，如今大部门人只看外表的成本，但是滑点，延迟，那些交易情况问题很少有人存眷。
美国多家券商公布零佣金
早在2015年，美股交易市场上就来闯进一条"鲶鱼"——Robinhood, 就是中国投资者熟知的"罗宾侠"APP，率先推出了"零佣金"办事。
那家"零佣金"的罗宾侠不只靠着"零佣金"的灯号在美国敏捷兴起，还渗入到了澳大利亚、中国等国际市场，吸引了包罗 NEA、Google Ventures、A16Z、Index Ventures 等明星投资机构纷繁领投Robinhood，目前估值56亿美圆。
Robinhood对美国券商的经纪营业形成的冲击末于逐渐蔓延。
本年9月末，另一家美国零售经纪商盈透(Interactive Brokers)公布推出一款新的免佣金交易利用法式。新办事IBKR Lite将容许用户投资美国股票和交易所交易基金，而无需付出佣金或市场数据费。盈透在一份声明中表达，那项新办事将通过向做市商销售客户订单流得到撑持。
而今嘉信理财公布施行零佣金，业界不是第一家，也不会是最初一家。
就在嘉信理财公布零佣金后不久，TD Ameritrade表达，将与嘉信理财的最新行动相婚配。从10月3日起，其美国经纪公司“将取缔其在线上市股票、ETF(国内和加拿大)和期权交易的佣金，从6.95美圆降至0美圆。”TD Ameritrade的总裁兼首席施行官蒂姆•霍基(Tim Hockey)表达:“我们不断在以溢价、零美圆价格和公允合作的情况侵占市场份额，我们对本身的合作地位和我们为客户供给的价值更有自信心。”
来源：收集，所发布的内容仅供参考，不构成任何投资定见和销售要约，不涉及任何贸易协做。版权回原做者或机构所有，部门文章推送时未能与原做者获得联络，若涉及版权问题，请通事后台与我们获得联络及时删除。
Tags：