量化战略是市场有益填补 合作关键在人才
□本报记者 王宇露
近年来，量化投资成为市场上耀眼的一颗“明星”，越来越多的投资者起头将量化产物纳进到本身的投资组合中。与此同时，关于量化投资的争议甚嚣尘上。近日，黑翼资产开创合伙人、联席CEO邹倚天在中国证券报“金牛来了”曲播间，为投资者详尽解答了关于量化投资的疑问。
邹倚天认为，量化是一种投资办法论，是市场的有益填补，本钱市场需要多元化的投资办法论和多元化的市场参与者。跟着合作日趋猛烈，将来量化机构需要在信息的获取、处置信息的速度和处置信息的办法论上继续朝上进步，而人才将是合作的关键之处。在抉择量化基金治理人时，投资者能够重点存眷其功绩的不变性。
有助于提拔市场订价效率
比来几年，量化投资可谓赚足眼球，不管是主看股票基金大放异彩之时，仍是比来两年市场震荡调整期间，量化投资都实现了比力好的投资功绩。那么量化投资事实是什么？
在邹倚天看来，主看和量化其实是两种差别的投资办法论。主看投资更依靠于基金司理和研究员对行业、上市公司深进的理解；量化的优势则是对大量的数据做出快速处置，更多依靠于统计模子，但是研究深度可能不及主看投资，两者各有优势。
公募和私募都有量化投资，但两者的投资逻辑和办法论差别较大。邹倚天介绍，公募量化主打根本面战略，持股周期长，换手率低，原则化水平高；私募量化以量价战略为主，交易速度快，持股周期短，对治理人的投研迭代才能要求更高。此中，私募量化的投资框架根本分为数据搜集、因子发掘、收益揣测、组合优化、交易施行等，投资战略次要包罗指数加强、量化选股、量化对冲、量化多空、套利战略等。
跟着量化投资发作性增长，有券商统计，量化交易的占比已经到达A股市场交易量20%摆布，关于量化趋同交易、增加市场颠簸的争议甚嚣尘上。邹倚天认为，量化战略是市场的有益填补。一方面，量化投资关于提拔市场订价效率是有搀扶帮助的，因为量化自己就是操纵市场的订价错误停止交易。其次，量化私募十分多，各家的战略区别很大，不消太多担忧趋同性的问题。此外，量化持股分离，量化所依靠的算法交易的目标也是尽量降低对市场的冲击成本，那反而有助于光滑价格的颠簸。
“本钱市场需要多元化的投资办法论和多元化的市场参与者，如许市场的订价效率才气更高，活动性也会更强。”他表达。
合作日趋猛烈
量化投资在国内已经开展了十几年，在海外则有三四十年的汗青，跟着量化投资的开展，其“兵器库”也逐渐丰富。邹倚天介绍，一方面，当前量化可投资品种包罗衍生品、大宗商品、股票、债券等各类资产；另一方面，早期的量化投资以人工发掘因子为主，目前也逐步开展到机器进修、深度进修等人工智能新型手艺。
跟着国内量化投资的开展，机构之间的合作日趋猛烈，不管是“硬件”上超等计算机的装备，仍是“软件”上每年数百万元猎头费的投进，都是合作中必不成少的。将来量化机构之间的合作会表现在哪些方面？
邹倚天认为，投资最重要的是三个方面，即信息的获取、处置信息的速度和处置信息的办法论。关于量化投资来说，将来比拼也次要偏重于那三个方面，好比能否可以挠取更多有价值的另类数据，丰富数据来源，能不克不及更快提拔信息处置速度，办法论上能不克不及立异等。
不外，在他看来，人的因素仍是最重要的。以上那三个方面都需要人来不竭推进、不竭立异，因而人才是将来量化机构之间合作的核心。
量化也需持久投资
当前，越来越多的投资者起头存眷量化投资，将量化产物纳进到本身的投资组合中。在挑选量化产物时，投资者应该从哪些维度察看基金产物的治理人和产物自己？
邹倚天认为，在抉择量化基金治理人时，能够次要存眷其功绩的不变性。A股市场在差别年份有差别的风气，拉长时间看，能穿越牛熊周期连结功绩不变，兼顾创造收益和提防风险的私募治理人，可能更值得相信。
在邹倚天看来，假设投资者对本年的A股市场比力有自信心，量化指数加强产物长短常合适当前规划的一类产物，既能像遭到市场的整体收益，也能像遭到量化投资的超额收益。不外，他强调，量化投资是“以时间换空间”，其超额收益是一点一点累积起来的，因而，投资量化产物仍是要抱有一个持久投资的心态，停止持久设置装备摆设。
此外，邹倚天不料见小我投资者在投资时停止择时。他表达，择时出错的概率十分高，虽然有良多详细目标能够参考，但胜率仍然十分低，一旦择时错误会影响投资的心态和节拍。国内量化多头产物根本都是满仓运行不择时，持久来看，如许得到的夏普比率会更高。
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