港股为什么长期被低估？

股市估值与流动性有关，香港是亚洲金融中心，但是本身香港地域不大，人数不多，股市主要依靠国际资金来源，但是因为某些原因，国际资金总是有点迟疑。一个市场依靠外资主导，基于信息不对称，估值很难得到发现。

香港实行是注册制，对IPO来者不拒，曾经有一段时间，香港因为IPO太多了，导致上市敲锣的不够用，只能缩短上市仪式时间，导致港股扩容比较快，对新增资金要求很高，如果新增资金不足，只能拉低估值水平，承接新股发行。

另外香港退市制度和监管制度也有一些缺失，导致香港各种仙股很多，是一个良莠不分的市场，既有小米、腾讯和中国移动中国电信等知名互联网公司，也有很多坑害投资者的公司，依靠缩股和增发股份专门坑人钱财。投资者以为一分钱就跌无可跌，可能上市公司来一个缩股，变成1毛钱接着再跌到一分钱。

香港市场要想走好，需要改变IPO来者不拒的历史，对IPO有所选择，那就是选择科技股，而且是有发展潜力的科技股作为主要上市资源，减少垃圾股的IPO 挤占上市资源，另外需要加大力度清理那些仙股，免得影响市场形象，一个市场总是存在很多垃圾股，这样的市场是很难得到投资者青睐的。

A股散户占比达到80%以上，倾向于小市值、高成长性股票，往往超配半导体，科技行业，而对股息率、市盈率和市净率等指标不怎么关注；而香港股票市场的机构投资者持有一半以上市值，它们往往追求稳定的收益，因此投资风格会偏爱低市盈率、高股息率、大市值股票，故而往往会选择超配银行（如汇丰银行等）、食品饮料，对成长型小市值公司则比较保守。而且最重要的是港股市场有更加完善的交易机制，比如“T+0”（一天可以无限次数的买卖，增加了庄家操作难度）、无涨跌停限制、做空机制等，这就让在A股市场的炒作风气在港股很难生存，因为你一炒作，机构投资者就会重新评估其价值决定是否卖出，而且他们可以采取各种做空机制锁定利润，所以在港股市场一般只能做价值投资。价值投资的衡量最重要标准就是股息率，所以你会在港股市场上看到能达到10%以上的股票，如汇丰银行等。本人也持有港股的银行，主要是中信银行，7%以上的分红，唯一不好的是要扣20%的税，这很肉疼。还持有一定量中国太平，港股市场真的能让你低估到怀疑人生。除非大陆投资者都能无门槛开通港股账户进行投资，不然港股的低估我认为会一直持续下去。

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