国四“切换”，跨界侵略，农机千亿市场狼来了？
农业机械化是现代农业开展的必由之路。
2004年，我国农机购买补助政策出台，农机行业迎来了“黄金十年”。自2015年起头，农机行业进进了深度调整期，继续数年的高速增长戛然刹车。2020年疫情之后，在政策感化下，农机市场有所回热，以至呈现“一机难求”的场面。
近两年，国度在政策鼓舞、资金投进、财务补助等多个方面停止搀扶，进一步鞭策农机行业景气开展。日前召开的中心农村工做会议提出，要施行新一轮千亿斤粮食产能提拔动作，勇敢守住18亿亩耕地红线，聚焦关键农机配备等范畴，撑持农业范畴严重立异平台建立。
本钱市场上，工程机械、地产等龙头纷繁跨界进军农机，有实力的农机IPO企业蓄势待发。
跟着农机“国四”原则切换，当下，行业已进进加速洗牌期。
· 农机上市公司之“守”
从财产链来看，农机行业上游为钢材、有色金属等原素材以及策动机、传动部件、行走部件等零部件赐与商；中游包罗各类农机加工、造造、集成企业；下流为农机用户、农户、农场等。
农机分为挈拉机、结合收获机、插秧机、播种机等多个品种，此中挈拉机在我国农机市场中占比不断处于较高地位。
国度统计局数据展现，2021年我国农机销售总额达346亿元，此中挈拉机以117.59亿元的销售额稳居榜首，占总销售额的33.96%。
在农机行业中，一挈股份(601038. SH)是当之无愧的“挈拉机一哥”。
一挈股份的前身为第一挈拉机造造厂，创建于1955年，造造了新中国第一台“东方红”54型履带式挈拉机，现为中国机械工业集团有限公司子公司。公司1997年在香港上市，2012年8月在A股上市，是国内独一一家“A+H”农机企业。
一挈股份有农业机械和动力机械两大营业，农业机械营业包罗用于农业消费的全系列轮式和履带式挈拉机产物；动力机械营业主导产物为非道路柴油机及喷油泵、喷油嘴等部件，次要为挈拉机、收获机等农用机械配套。公司主打产物是各类挈拉机。
2022年前三季度，一挈股份大中挈产物累计实现销售7.97万台，同比增长23.32%，高于行业增幅，市场占有率进一步提拔。
除一挈股份外，A股上市公司中，以农机营业为主的还有吉峰科技(300022.SZ)、星光农机(603789.SH)、弘宇股份(002890.SZ)和天鹅股份(603029.SH)。
吉峰科技成立于1998年，由地域级农机经销商逐渐开展成为了跨西南多省的农机连锁销售办事企业，是国内独一农机畅通类上市公司。次要产物包罗免耕机系列产物、精播机系列产物、深松机及深松整地机系列产物等。
星光农机成立于2004年，次要处置农业机械的研发、造造、销售与办事。近年来公司不竭完美产物系列，从单一的结合收割机产物，拓展至广泛水稻、小麦、玉米、花生、油菜、棉花等六大次要农做物品种，笼盖耕、收及收后处置三高文业环节的全程机械化财产链。
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弘宇股份于2017年在深交所上市，目前独一一家农机零部件细分范畴的上市公司。公司次要处置挈拉机液压提拔器的研发、消费和销售，次要产物为中、大马力挈拉机液压提拔器系列产物。
天鹅股份则专注摘棉机细分范畴，公司次要产物为轧花设备、剥绒设备、箱式摘棉机、打包摘棉机、智能配肥机、玉米收获机、秸秆打捆机、粮食烘干机。
从市值来看，以农机营业为主的上市公司中，仅一挈股份市值超百亿，天鹅股份市值超30亿，吉峰科技、星光农机、弘宇股份的市值均在20亿摆布。
· 龙头企业跨界“围猎”
近年来，工程机械、地产等跨界大佬也纷至沓来，欲在农机市场分一杯羹。
中联重科(000157.SZ)是国内较早跨界搞农机的工程机械企业。
2014年，中联重科并购奇瑞重工进进农机范畴，之后通过项目新建、收买等体例，公司农机营业不竭开展强大，产物组合也在不竭扩大。公司农机产物包罗挈拉机等耕耘类机械以及烘干机、收获机等。
财报数据展现，中联重科主营营业为工程机械，农机营业固然近几年市场份额不竭扩展，但在财报中不太显眼。截至2022年6月末，公司农机营业营收占比仅5.14%，该营业毛利率仅6.29%。
从农机营业规模看，一挈股份的农机营业营收远超中联重科，2021年一挈股份农机营业营收为84.62亿元，而中联重科则为29.07亿元。
另一家工程机械龙头柳工(000528.SZ)，在2016年与柳州市汉森公司合资成立广西柳工农业有限公司，正式进进农机范畴。
跨界农机，柳工抉择了行业内企业鲜少涉足一个细分范畴——甜蔗收获机。近年来，柳工甜蔗收获机的市场份额不竭扩展，并逐步向海外市场拓展。
2021岁尾，柳工万台挈拉机整机消费线实现试运行。2022岁首年月，柳工介绍称，公司挈拉机营业处于起步阶段，农机产物次要为甜蔗收割机和挈拉机。2022年上半年，柳工挈拉机实现销售900多台。
柳工进军农机的第二年，铁建重工(688425.SH)于2017年6月成立高端农机研究设想院，其第一个研发项目是高端智能摘棉机。
铁建重工2021年年报展现，公司高端农机营业收进同比大幅增长，六行摘棉机市场占有率稳步上升。除摘棉机外，铁建重工又起头进军牧草收获机械。在2022年7月举办的新疆农机展上，铁建重工展出了国产首台6m割幅青贮机。
2022年，跨界农机企业再新增两家。
7月，碧桂园现代农业高端智能配备项目签约仪式在山东临沂举行，官方发布的动静称，该项目由总投资约50亿元，年产100-500马力挈拉机10000台、全系列收获机2000台、各类农机具7000台，以及无人运维机器人5000台，年产值160亿元，项目主体是碧桂园子公司广东皓耘科技有限公司。
8月，山河智能(002097.SZ)发布动静称，农业农村部农机化总站副站长徐复兴调研其农机配备营业，在山河智能参看期间，徐复兴站长重点领会了摘棉机研发造形成本与妥帖利用情状。在业内看来，山河智能或将进军摘棉机行业。
· 农机IPO企业蓄势待发
跨界者之外，还有多家农机企业正在向本钱市场倡议冲刺。
此中，沃得农机间隔上市仅一步之远，公司创业板IPO发行注册法式日前获恢复。
招股书展现，沃得农机是国内大型现代化农业机械配备造造商，公司已经构成了以结合收割机、挈拉机为核心，以插秧机、打捆机、甜蔗机、植保无人机、喷雾机、烘干机等为组合的产物矩阵。产物可根本笼盖从种植、田间治理、收获、秸秆综合操纵到粮食后处置等现代农业消费的各个环节。
2019年-2021年，沃得农机实现营收46.26亿元、69.77亿元、99.43亿元；净利润别离约为7.58亿元、11.47亿元、14.53亿元。2022年上半年实现营收46.5亿元，净利润3.04亿元。
结合收割机和挈拉机是沃得农机营业收进最次要的来源，陈述期各期，结合收割机产物收进占主营营业收进的比例超越60%；挈拉机产物营收占比提拔，2022年上半年到达29.85%。
潍柴动力(000338.SZ)是国内次要的柴油策动机造造商，属于农机财产链上重要的一环。
2022年8月，潍柴动力披露，拟分拆部属控股子公司潍柴雷沃至创业板上市。潍柴雷沃次要处置农业配备的研发、消费和销售，是国内农机行业规模和体量更大的农机公司。
“挈拉机和收获机械为潍柴雷沃核心营业，轮式谷物收获机械和自走式玉米机国内市场占有率第一，挈拉机、履带式谷物收获机械国内市场占有率第二。”潍柴动力表达。
2019年-2021年，潍柴雷沃实现营业收进别离约125.6亿元、139亿元和173亿元；净利润约-9.3亿元、0.6亿元和12.4亿元。
那意味着，不久的未来，一挈股份、潍柴雷沃、沃得农机，国内农机三巨头将在A股市场聚首。
目前，IPO程序较快的还有威马农机，在9月29日召开的深交所创业板上市委员会2022年第71次会议上，公司胜利过会。
威马农机次要处置山地丘陵农业机械及其他动力机械产物的研发、消费和销售，山地丘陵农业机械类产物是公司次要收进来源，销售收进占主业收进的比重超70%。
据中国农业机械工业协会统计数据，威马农机的山地丘陵公用微耕机系列产物销量自2018年起已持续四年获得全国销量第一，并持续多年位居国内微耕机出口量之首。
此外，摘棉机造造企业新疆钵施然智能农机股份有限公司现已转向上交所主板，目前正承受监管机构问询；供给农机主动驾驶系统的上海司南导航手艺有限公司正在申请科创板IPO；斗极利用范畴的智能农机配备头部企业——上海联通导航手艺股份有限公司目前正在上市辅导期，或将于明年递交申报素材。
整体来看，农机行业集中度较低，全国范畴内仍未呈现处于垄断地位的寡头企业。但跟着跨界龙头以及IPO企业的加进，农机行业的合作格局晋级期近。
· 农机行业进进猛烈“洗牌期”
另一方面，根据国度环保部分要求，2022年12月1日起，“国三”排放原则的非道路挪动机械将不得在我国境内消费销售，农机行业正式进进国四时代。
对农机行业而言，无论是手艺难度仍是售后办事难度都对企业提出了挑战，那也意味着行业势必从头洗牌。
中国农业机械畅通协会信息总监、资深市场阐发师张华光对财经网表达，国三到国四的切换，对造造端而言，国四需要用排气控处置手艺来掌握排放，需要增加农机的整体长度和高度，整体车架的改动以及国四策动机的协调，对企业的研发是挑战。
同时国四策动机需要加拆后处置系统及响应的配套部件，业内估量国四策动机将推高整机的成本在15%-30%摆布，中小型农机产物单台价格将提拔8000元到15000元，大中型农机提拔18000元到30000元之间。
“对经销商而言，国四一定推高维修难度和维修成本，客看上要求其适应排放晋级带来对维修办事的新改变。二是推高市场风险，增加了库存掌握的难度。”张华光称。
财经网重视到，受国四原则切换影响，农机上市公司2022年销量增加，功绩实现增长。
2022年前三季度，一挈股份实现营收102.22亿元，同比增长25.56%；回母净利润9.07亿元，同比增长35.61%。天鹅股份实现营收2.79亿元，同比增长15.77%；回母净利润1263.03万元，同比增长127.07%。吉峰科技实现营收20.07亿元，同比增长5.4%；回母净利润315万元，同比扭亏为盈。
不外，张华光指出，良多潜在用户担忧国四晋级以后农机价格上涨而提早购置，对2023年的市场构成严峻透收，初步估量2022年因国三升国四，几乎掏空了本年至少1/3的市场销量，对本年的市场需求构成强大冲击。
“2023年农机市场，业内普及持悲看立场。往年岁尾我们对1300家经销商停止调研，八成以上的经销商都认为本年的市场或者跟2022年持平或者下降，只要15%经销商认为本年的市场会增长。”
关于农机行业的将来趋向，张华光认为，纵向更多马力段产物；横向更多品类产物。将来可能率是大部门有精准功课需求的农机，均会出厂标配斗极导航辅助主动驾驶。
中信证券研报认为，中国农机开展阶段较欧美兴旺国度相对落后，我国农机行业正处于补短板、智能化、本土化的财产晋级初始关键阶段，行业内需填补空白多，需打破瓶颈多，国内农机行业开展挑战与机遇并存。
“中国农机行业开展标的目的重点需存眷：针对本土特有做物、本土特有地形、本土特有地量的中国特色本土化农机品类的开发；农机核心零部件的国产化打破；经济做物、渔业、畜牧业、设备农业、农产物加工的机械化程度提拔；农机无人化、智能化、环保化研发以及数字伶俐农业系统的开发。”中信证券研究员刘海博称。
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