赵建：美国“真相大白”，中国“水涨船高”，本年的投资怎么做
本文根据赵建博士在元臻资产投资战略会的大旨演讲看点整理而成。本文为西京研究院颁发的第635篇原创文章，赵建博士的第593篇原创文章。
假设说本年的货币大格局是什么，一句话归纳综合就是“西边日出东边雨”，或者说是欧美“真相大白”，中国“水漫金山”。如许的货币潮汐错位，将主导横向的大类资产设置装备摆设。
一个显著的曲觉应该是人民币汇率会明显向下走，那是货币放水东升西降的间接再平衡。但是，我们要重视一点，除了货币潮汐，还有经济苏醒周期的错位。那就是中国“货币水战”的同时也陪伴着“经济船高”，美国“货币水落”的同时陪伴着“经济衰退”。那么做为国度兴衰晴雨表的货币币值，就面对着一次愈加复杂的平衡——人民币汇率的走向可能是两种力量的平衡。
我更倾向于人民币汇率在可控范畴内走弱，以至不肃清立异低的可能。第一，中国经济苏醒是比力确定的，但是需要付出更多的刺激内轮回的货币和财务政策，那意味着更多的债务，更高的宏看杠杆率，以至是更高的通胀。那些都降低了经济苏醒对人民币汇率的支持。也就说，中国摘用货币和债务来刺激内轮回以鞭策苏醒的性价比已经越来越低。
第二，比来几个月的数据展现，中国的外轮回即净出口呈现极大的收缩，本年对中国的GDP增速可能拉低0.5—1个百分点，那粗略预算需要十几万亿的固定资产投资才气补上。面临那种形势，为了支持出口企业的海外市场合作力，货币当局也有压低人民币汇率的意愿。
第三，美国房价已经半年环比增长为负，汗青新高的按揭利率已经大大压低需求。股市在美联储加息下也面对新一轮调整压力，我们无法肃清在三四月份美国金融市场会不会再发作一次金融海啸。一旦发作，避嫌需求可能会再打高美圆指数，人民币会面对浩荡的压力。
第四，我认为是相对重要的一点，那就是本年中美关系可能要加剧改变。假设呈现失控好比发作更严峻的造裁行为，人民币会承担更大的压力。
第五，假设本年外汇储蓄外流压力仍然较大，货币当局适度压低汇率也是降低外汇流出压力的体例之一。
综合揣度，我认为本年人民币汇率是相比照较弱的，以至可能会触碰往年新低，但总体上是风险可控的。人民币汇率不变的根底仍然十分安稳。
汇率空间的翻开，现实上也是货币空间的翻开，人民币大类资产就能够有更大的上涨空间。所以我对本年的A股、大宗寄予较大的预期。陪伴着注册造的全面展开，大盘指数的表示可能不会那么“牛”，但是核心资产会迎来一次估值修复后的强劲上涨，大宗也会因为中国内轮回（大基建投资）的苏醒和货币大宽松，以及美圆加息周期的强弩之末而表示强劲。但是，要呈现一次确定性的牛市还需要核心风险的足够缓释，就是“没有坏动静就是好动静”。
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