贵州茅台创两年多新低
连日来，白酒股表示低迷。10月27日，贵州茅台盘中更一度跌破1400元关隘。那与白酒上市公司普及向好的财报构成了明显比照。
头部白酒企业三季报功绩普涨
10月27日，白酒股表示低迷。
泸州老窖下跌超越8%，五粮液、古井贡酒、山西汾酒、酒鬼酒等多股跌幅超4%。
贵州茅台一度跌破1400元关隘，创两年多新低。截至收盘，报1401元/股。10月份以来，贵州茅台股价累计跌幅已超越20%，与向好的三季报大相径庭。
10月16日盘后，贵州茅台发布白酒行业首份三季报。前三季度，贵州茅台实现营收871.6亿元，同比增长16.77%；实现净利润约444亿元，同比增长19.14%。
如许的功绩表示，与茅台早前披露的运营数据根本吻合。
其他头部酒企披露的三季度功绩也其实不差。本年前三季度，五粮液实现营收557.8亿元，同比增长12.19%；净利润199.89亿元，同比增长15.36%。泸州老窖实现营收175.25亿元，同比增长24.2%；净利润82.17亿元，同比增长30.94%。山西汾酒实现营收221.44亿元，同比增长28.31%；净利润71.08亿元，同比增长45.7%。
此外，洋河股份、舍得酒业、口子窖等前三季度也都实现功绩增长。
华泰证券一位阐发师介绍，白酒销售多摘用“先款后货”的形式，所以前三季度功绩增长契合预期，实正的功绩考验还要看本年四时度和明年一季度表示。并且，近期白酒股低迷表示与功绩不婚配，在必然水平也反映出资金流向和市场预期。
“禁酒令”传说风闻等因素扰动
就市场反应来看，以茅台为代表的头部酒企，股价表示低迷，可能与三大因素扰动有关。
起首是资金撤离。Wind数据展现，北向资金对贵州茅台继续净卖出，近7个交易日净卖出额已超越百亿。此外，易方达蓝筹精选等热门基金，三季度也减持贵州茅台。
其次是白酒销售旺季不旺，高端白酒涨价逻辑被突破。
过往几年间，国内高端白酒价格逐年上涨。2016-2020年，规模以上白酒企业均匀吨价从4.51万元提拔至7.88万元，涨幅高达75%，年复合增速高达14.95%。
白酒逢节必涨几成法例，出格是在中秋、国庆节前更甚。然而在本年节前，涨价趋向被突破。据民间白酒报价平台数据比照，本年中秋、国庆名白酒市场价格比往年同期呈现微降，10月10日飞天茅台散瓶的经销商间调货价格为2740元/瓶，五粮液普五为980元/瓶，2021年同期两者价格别离为2795元/瓶和1000元/瓶。
此外，白酒股跌跌不休，还与一则未经证明的传说风闻有关。据报导，近日市场传言称，即将在机关系统内施行禁酒令。早在2012岁尾，中心曾出台“八项规定”，白酒行业因而被横扫，并进进约两年的深度调整期。其时，贵州茅台股价、酒价齐跌，股价一度缩水近七成。
本钱历来是灵敏的。固然“禁酒令”未得到证明，但近期确已对白酒板块带来较大影响。
白酒估值能否过高？
近年来，在行业快速开展之下，白酒股市盈率走上高位，那也被外界所诟病。
Wind数据展现，截至10月27日，贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒等滚动市盈率别离为29.53倍、21.05倍、22.4倍、25.31倍和41.32倍。往年同期，那5家白酒企业的滚动市盈率别离为45.58倍、37.6倍、36倍、47.03倍、75.47倍。从市盈率上不难看出，头部白酒股在履历了往年快速开展后，本年市盈率已有所下降。
但有业内人士认为，比拟A股传统行业的其他板块，白酒板块当前估值仍然处于高位，功绩增速却跟不上。加上白酒销售放缓和库存压力，天然带来了股价下跌。
不外，在撑持者眼中，白酒仍是一份优良资产。那是因为，白酒自己毛利率十分高，又具备穿越经济周期的才能，根本不会遭到原素材价格改变的影响。
中泰证券认为，目前大都白酒企业估值回落至汗青较低位置，本轮白酒板块估值修复已演绎较为足够，末端动销继续边际改进，自信心提振带动板块上升。 华商报记者 李程
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