澜起科技获平安证券推荐评级 DDR5渗透以及AI浪潮有望推动公司业绩稳定增长
8月24日，澜起科技获平安证券推荐评级，近一个月澜起科技获得1份研报关注。
研报预计公司收入从17.38亿元增长到36.72亿元的阶段性峰值，2023年略有下降（22.86亿元），2024Q1同比大幅增长，收入波动的主要原因为下游需求的变化所致；此外，公司净利率连续多年维持在30%以上（2023年除外），核心业务互连类芯片毛利率位于58%以上，盈利能力连续多年处于较高水平。研报认为，随着DDR5渗透率逐渐提升，有望激发公司内存接口芯片基本盘的增长活力，此外，AI逐渐落地，高算力、大存力对数据的高速稳定传输带来新需求，为此公司针对运力芯片进行了完善布局，多款产品行业领先，有望在AI时代成为公司新的增长点。
公司是全球互连类芯片领先企业，基本盘是内存接口芯片，随着DDR5渗透率逐渐提升，有望激发公司该产品线的增长活力，此外，AI逐渐落地，高算力、大存力对数据的高速稳定传输带来新需求，为此公司针对运力芯片进行了完善布局，多款产品行业领先，有望在AI时代成为公司新的增长点。我们预计2024-2026年公司EPS分别为1.25元、1.88元、2.53元，对应2024年8月22日收盘价的PE分别为43.4X、28.8X、21.4X，公司技术水平先进，产品竞争力强，DDR5渗透以及AI浪潮有望推动公司业绩稳定增长，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：1、技术产品迭代不及预期的风险。集成电路技术迭代较快，若公司产品迭代无法跟上内存、CPU等核心器件的升级节奏，可能导致公司未来成长乏力。2、下游需求不及预期的风险。公司产品主要应用于服务器，若服务器市场需求疲弱、DDR5渗透缓慢或AI落地延迟，可能对公司带来不利影响。3、产业生态合作风险。公司主营互连类芯片，对产业链生态依赖性较强，若与上下游伙伴的合作程度不够密切，可能影响公司新品的推出与放量。
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