中煤能源获民生证券买入评级，24Q2利润同增，烯烃吨毛利大幅提升
8月24日，中煤能源获民生证券买入评级，近一个月中煤能源获得3份研报关注。
研报预计：24Q2公司实现营业收入475.9亿元，同比下降5.2%、环比增长4.8%；归母净利润为48.2亿元，同比增长3.0%、环比下降3.0%；扣非归母净利润为47.6亿元，同比增长3.2%、环比下降2.6%。公司税金及附加同比增长13.5%至20.6亿元，其占收入的比重同比提升0.7pct至4.3%，主要是自2024年4月1日起山西省资源税税率提高使税金及附加同比增加；同时，公司财务费用大幅下降25.1%至6.2亿元，财务费用率同比下降0.3pct至1.3%。24Q2自产商品煤单位毛利为276.8元/吨，同比下滑0.8%；毛利率为48.4%，同比基本持平。我们预计2024~2026年公司将实现归母净利润190.71/200.99/215.13亿元。
研报认为：中期分红30%，A股股息率1.7%，H股股息率2.7%。公司拟派发中期现金股利29.36亿元，即每股分红0.221元（含税），分红率为30%，以2024年8月23日的收盘价和汇率（1港元=0.9152人民币）计算，A股股息率为1.71%，H股股息率为2.72%。公司煤炭主业具备内部和外部的延展性，叠加高长协特点保障盈利稳步提升；且煤化一体的协同模式有助于提高估值。
风险提示：煤炭、煤化工产品价格大幅下滑；煤矿投产进度不及预期；计提大额减值。
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