为何美国银行股抛售陆续？投资者意识到美联储做的远远不敷
3月13日周一，虽然周末美国财务部、美联储和联邦存款保险公司等政府部分联手保障硅谷银行和纽约币圈银行Signature Bank所有储户的存款平安，美国地域银行股仍陆续惨遭杀戮。
盘初，费城证交所KBW银行指数跌超11%，区域银行业ETF跌超14%。
嘉信理财、第一共和银行、西承平洋合寡银行（PacWest Bancorp）、阿莱恩斯西部银行（Western Alliance Bancorp）、地域银行公司First Horizon均两位数大跌并屡次熔断。
此中，阿莱恩斯西部银行今日狂跌超80%，跌幅相对最深；盘前领跌银行股的第一共和银行2046年到期的公司债券跌至不敷53美分，突显市场自信心陆续缺失。
在市场对美国银行股抛售的同时，市场对美联储即将摘取的政策敏捷从头订价。掉期交易员如今认为美联储鄙人周的会议上加息或者不加息的可能性大致相等，出格是在高盛经济学家表达他们估量在硅谷银行倒闭后美国政策利率不会发作改变之后。
State Street Global Markets高级多资产战略师Marija Veitmane认为：
硅谷银行的倒闭让美联储将重点放在金融不变上。那是美联储的窘境，一方面需要陆续加息按捺通胀，另一方面也需要庇护金融系统。对美联储和市场来说，很可能沉溺堕落到双输场面。
硅谷银行的倒闭让美联储将重点放在金融不变上。那是美联储的窘境，一方面需要陆续加息按捺通胀，另一方面也需要庇护金融系统。对美联储和市场来说，很可能沉溺堕落到双输场面。
德意志银行的Jim Reid认为：
那是一个疯狂的周末，因为美国当局勤奋确保在亚洲开市时市场不会瓦解。最新动静是，隔夜美联储和财务部公布告急办法，以庇护美国银行系统。美联储正在让银行更随便进进美联储的贴现窗口，以便将因利率上升而敏捷贬值的资产酿成现金，而没必要承担硅谷银行上周遭受的巨额缺失。从素质上讲，那将使银行在明年无需出卖资产即可获得活动性。假设贷方的未保险存款进一步外流，其他的十分规办法也在台面上讨论。
那是一个疯狂的周末，因为美国当局勤奋确保在亚洲开市时市场不会瓦解。最新动静是，隔夜美联储和财务部公布告急办法，以庇护美国银行系统。美联储正在让银行更随便进进美联储的贴现窗口，以便将因利率上升而敏捷贬值的资产酿成现金，而没必要承担硅谷银行上周遭受的巨额缺失。从素质上讲，那将使银行在明年无需出卖资产即可获得活动性。假设贷方的未保险存款进一步外流，其他的十分规办法也在台面上讨论。
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但是，在Reid看来，那并不是是危机的起点：
如今对整个硅谷银行事务停止复盘。起首要重视的是收益率曲线的倒挂。许多人认为量化宽松扭曲了收益率曲线的信号，因而在本轮经济周期中，倒挂的收益率曲线未必那么重要。我十分不附和那种看点，因为我不在乎曲线为什么会倒挂，我只在乎它会倒挂那个事实。
不管如何，上周现实上有两家美国金融机构倒闭，而如今Signature一夜之间倒闭，令倒闭的金融机构到达了三家。鉴于第一家倒闭的Silvergate与加密货币的联系关系，市场大能够对此无动于衷，但当美国第16大综合资产银行硅谷银行在上周五倒闭时，那意味着一场强大的风暴已经降临。 美国的存款银行违约其实不稀有，但此中大大都是小型机构。就存款银行而言，那是汗青上仅次于2008韶华盛顿互惠银行的第二所银行倒闭事务。
在我看来，那是一场完美风暴的征兆。硅谷银行倒闭发作在有史以来更大的加息周期之一、有史以来收益率曲线最倒挂的期间之一、汗青上更大的科技泡沫之一幻灭之际，以及私家本钱失控增长的期间。那里诱发一场风暴独一的缺失因素是美国经济衰退。只要美国经济陷进衰退，我们能够想见，那一事务将带来什么样的影响。但我们必需重视的是，衰退可能其实不太远。
如今对整个硅谷银行事务停止复盘。起首要重视的是收益率曲线的倒挂。许多人认为量化宽松扭曲了收益率曲线的信号，因而在本轮经济周期中，倒挂的收益率曲线未必那么重要。我十分不附和那种看点，因为我不在乎曲线为什么会倒挂，我只在乎它会倒挂那个事实。
不管如何，上周现实上有两家美国金融机构倒闭，而如今Signature一夜之间倒闭，令倒闭的金融机构到达了三家。鉴于第一家倒闭的Silvergate与加密货币的联系关系，市场大能够对此无动于衷，但当美国第16大综合资产银行硅谷银行在上周五倒闭时，那意味着一场强大的风暴已经降临。 美国的存款银行违约其实不稀有，但此中大大都是小型机构。就存款银行而言，那是汗青上仅次于2008韶华盛顿互惠银行的第二所银行倒闭事务。
在我看来，那是一场完美风暴的征兆。硅谷银行倒闭发作在有史以来更大的加息周期之一、有史以来收益率曲线最倒挂的期间之一、汗青上更大的科技泡沫之一幻灭之际，以及私家本钱失控增长的期间。那里诱发一场风暴独一的缺失因素是美国经济衰退。只要美国经济陷进衰退，我们能够想见，那一事务将带来什么样的影响。但我们必需重视的是，衰退可能其实不太远。
不外，在英国巴克莱银行看来，硅谷银行的此次危机演酿成为系统性风险的可能性其实不高。巴克莱对300多家不具有全球系统重要性的银行停止了“可运行存款”的压力测试，测试成果仅确定了两家规模较大且未保险存款比率与硅谷银行类似的银行。停止该项测试的阐发师称：
此中一所银行是相当小的机构，存款仅为大约20亿美圆，而另一个则大得多，存款余额超越880亿美圆。
此中一间银行是相当小的机构，存款仅为大约20亿美圆，而另一个则大得多，存款余额超越880亿美圆。
巴克莱银行称，为制止没必要要的恐慌，将不给出那两个银行的名字。该陈述称：
我们停止压力测试的银行的未保险存款比率中位数为39%。 考虑到硅谷银行的问题也出在资产端，上述两家银行根据其证券投资组合相关于本钱的未实现吃亏头寸，其资产风险略高于一所银行。
我们停止压力测试的银行的未保险存款比率中位数为39%。 考虑到硅谷银行的问题也出在资产端，上述两家银行根据其证券投资组合相关于本钱的未实现吃亏头寸，其资产风险略高于一间银行。
巴克莱的陈述还称：
我们确定了约15家银行的非生息存款根底与硅谷银行类似，约23家银行的非运营性余额份额同样很高。 在所有三个挑选类别中，我们没有发现任何银行的存款比率和硅谷银行一样高。 从那个意义上说，硅谷银行只是个案。
我们确定了约15家银行的非生息存款根底与硅谷银行类似，约23家银行的非运营性余额份额同样很高。 在所有三个挑选类别中，我们没有发现任何银行的存款比率和硅谷银行一样高。 从那个意义上说，硅谷银行只是个案。
巴克莱银行认为，根据他们的阐发，假设美国政府和美联储想要制止进一步的银行挤兑固然不随便，但仍然有可能：
我们认为，FDIC可能会考虑施行一项自愿的无限存款担保方案，以阻遏那些懦弱的银行呈现存款挤兑。该方案可能与2008年施行的交易账户担保（TAG）方案一样，那种无限造的保险方案将阻遏存款挤兑。 但那将具有挑战性，次要的挑战在于，哪些银行将遭到庇护，FDIC将收取几费用，以及能否只涵盖非利钱存款。
我们认为，FDIC可能会考虑施行一项自愿的无限存款担保方案，以阻遏那些懦弱的银行呈现存款挤兑。该方案可能与2008年施行的交易账户担保（TAG）方案一样，那种无限造的保险方案将阻遏存款挤兑。 但那将具有挑战性，次要的挑战在于，哪些银行将遭到庇护，FDIC将收取几费用，以及能否只涵盖非利钱存款。
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