“茅系溃败”，关茅台什么事？
既然是价值投资，认清价值才是理性。杯弓蛇影地“茅系”、茅台分不清，可不是投资理性的表示。
特约撰稿丨关不羽
比来本钱圈里又玩出了新概念——“茅系溃败”，很多投资小白不明就里，实认为茅台股份出了什么大事。殊不知“茅系”和茅台完满是风马牛不相及的两回事。
所谓“茅系”指的是某一财产范畴中的白马股企业，新能源电池有“电茅”，食用油有“油茅”，以至小家电细分出来的扫地机器人消费商都能够自称“扫茅”。归正自称“某茅”又不要茅台股份受权，白蹭白不蹭，就成了所谓“茅系”。
那种本钱话术往好里说，算是优良的愿景，如果那些企业都能生长为实正的行业龙头，那当然好。可惜的是，茅台就是茅台，茅台的底蕴，“茅系”学不了。
01 实白马是“马顽强”
大浪淘沙方显英雄本质，“茅系溃败”反而凸显了茅台在本钱市场动乱期的特殊优势。
本轮A股动乱，源于市场预期不确定的心理冲击。经济高增长已成往事，PPT创业、讲故事圈钱的时代一往不复返了，谁都得衡量下手上的股票是实白马，仍是假白马。油也“茅”，电也“茅”，万物皆可“茅”的蹭热度，阐明茅台是“实香”。但是蹭来的热度毕竟不是原拆的，“茅系”鱼龙稠浊，承担不住市场心理冲击，溃败毫无悬念。
假白马跌到，扳连实白马。市场情感颠簸的泥石流不免误伤，实白马也有灰头土脸的时候。但是，实的假不了，假的实不了。10月份跌跌不休的白酒板块，翻过月份牌就从头站起来了。正所谓“你大爷仍是你大爷”，茅台就是茅台。
图/图虫创意
11月1日，白酒概念盘中大幅拉升，贵州茅台涨逾8%，现身沪股通十大成交活泼股，位居沪股通港资成交额第1位，港资总计成交48.55亿。净买进2.80亿，净买进额占该股当日总成交量的1.66%。
强势反弹的行情继续了两天，虽还不克不及轻言触底，但是比起各路“茅系”的一趴到底，市场支持不成同日而语。
如许冰火两重的市场表示其实不让人感应不测。越是市场预期转弱，靠“生长性”画饼的假白马就越受量疑，只要久经考验、功绩不变的实白马才气化身“马顽强”屹立不倒。
恐慌情感也好，换仓游戏也罢，都不会无休无行。溃败的“茅系”和从头站起来的茅台，是一副清冷剂。投资市场回回理性，不是见白马就杀，而是价值投资的重塑。
02 “茅周期”：投契短周期VS市场长周期
毋庸讳言，本钱市场有投契属性，实白马也会碰着实投契。贵州茅台“宇宙第一股”的“灿烂汗青”是昔日打鸡血的产品，不成复造，也不成继续。但是，“二极管思维”的捧杀转棒杀也不是成熟的投资心态。
金融市场是虚拟的，却不是虚幻的。再复杂的本钱故事，也离不开实体市场的实在表示。A股市场的腥风血雨，看得人提心吊胆。但是，实体的白酒市场，却是波涛不惊。
中国酒业协会在10月29日颁发了《从本钱市场看中国白酒“价值论”》，详尽枚举了白酒上市公司三季报的功绩，几乎都是两位数增长。数据面前，股市黑嘴们的“白酒下行周期论”，不攻自破。
▲《从本钱市场看中国白酒“价值论”》（节选）（图/截图）
“白酒下行周期论”看上往很唬人，其实不值一驳。社会面的宏看消费需求当然会受宏看经济布景的影响，但细分的微看范畴可不是一荣俱荣、一损俱损。
时至今日，还认为饮点小酒仍是所谓“豪华型消费”，是看低了中国社会的消费程度了。社交应酬、小酌怡情等等白酒消费场景，已经是中国群众日常生活的一部门。即使不是根底消费，至少也是不变的习惯性消费。消费习惯，是不会说消逝就消逝的。
并且，做为成熟的财产部分，大型白酒企业颠末多年的开展，早已构成了成熟的产物序列，适应差别条理的消费人群。即使是白酒之王的茅台，也在产物多元化方面做出了多种测验考试。假设消费市场格局发作改变，以其雄厚的实力也不难做出响应的调整。履历过百年沧桑的茅台，情况适应才能之强是毋庸置疑的。
其实，“白酒下行论”在本钱市场是周期性呈现的见怪不怪。本钱市场素有“茅周期”之说。每轮“茅周期”都是唱衰开道，以股价“飞升”完毕。
2008年前后是“白酒过气论”唱衰，“专家”们声称高度酒已颠末时，年轻消费群体不承受传统白酒。成果若何？不是饮茅台的都改饮拉菲了，而是年轻消费群体回回了。
2013年是“白酒市场萎缩论”唱衰，理由是“八项规定”出台冲击之下白酒消费市场万劫不复。成果又若何？太阳照样升起，茅台仍是一瓶难求。
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“茅周期”不是消费市场的长周期，而是投契客瞎捣鼓的短周期。无脑唱衰和“宇宙第一股”的炒做是一个硬币的两面。翻过来倒过往，都是顾虑韭菜的钱包。
实在的市场长周期是不变的，因为消费逻辑是不变清晰。好酒就要好好饮，那才是实在的市场逻辑，没有本钱市场投契的那么多弯弯绕绕。中国酒业协会另一公开发文称《中国白酒财产是足够市场化的长周期财产》，可谓一语中的。
要炒做“宇宙第一股”时，说得天花乱坠，似乎三五年后人人都饮茅台一般，那是本钱逻辑，不是市场逻辑。要玩“茅周期”的操般游戏时，又说得天崩地裂，似乎明天茅台酒卖不动了。那是投契逻辑、投契周期。投契周期没有长周期，但是财产和市场是有长周期的。
比起通俗的消费品，茅台、五粮液等高端白酒更多了一个品牌价值积存的长周期，那才是核心的持久投资价值。
03 品牌价值，无可替代
好酒要陈酿，高端酒类品牌更需要时间的淬炼，持久投进、悉心培育提拔，才气博得百年不衰的市场认同。不变的市场认同，意味着不变的消费群体。那才是茅台价值保障的深挚底蕴。
并且，那种品牌价值不是原封不动的，“百年传承”在差别的时代会被付与了差别的意义。
履历了变革开放四十年的经济开展，茅台等高端白酒进进了通俗苍生的生活，那是中国经济开展成就的微看表现。高端白酒昔时是只闻其名的传奇，在今天则是生活操行提拔的载体，其意义已经超出了单纯的消费属性。高端白酒消费，已经不是简单的感官享受，而是幸福感的称心和表达。憧憬丰裕富贵的时代感情，岂能随便舍弃？
所谓消费，不但是物量生活的需求，也是心理层面的需求。假设只看到前者，是无法理解消费市场的深度，从而低估了消费市场的韧性，也低估了消费商品的品牌价值。
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在酒类消费中，称心心理层面的消费需求是最为明显的，却也最随便被漠视。把酒类消费视为“买醒”，是实不懂饮酒者的心。“令媛裘、五花马，唤儿将出换琼浆”“惟有饮者留其名”，哪里是买醒那么简单？
酒类消费的复杂心理因素，是穿透时空的文化现象。因而，酒类商品是人类社会最早构成品牌意识、重视品牌价值的商品。时至今日，列国酒类消费市场的合作回根结底都是品牌价值的合作。
酒类商品的品牌价值，不是几页PPT讲故事就能搞出来的，而是持久整合了特殊的天然前提、不成替代的特色工艺等等不成替代因素，还要遭到市场的持久考验。那可不是初出茅庐的“茅系”们可比的。
中国本钱市场进进“多事之秋”，投契灌水的时代过往了，现实的骨感倒逼价值投资的理性回回。“宇宙第一股”的狂热消失，对茅台、对中国投资市场都是功德。但是，轻言泡沫的恐慌也不是回回理性。
既然是价值投资，认清价值才是理性。杯弓蛇影地“茅系”、茅台分不清，可不是投资理性的表示。
无论本钱市场刮什么风、唱什么调，都改动不了一个事实:中国只要一个贵州茅台，是好酒就要好好饮。
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